أظهرت دراسة لشركة مارمور مينا إنتليجنس، الذراع البحثي التابعة للمركز المالي الكويتي، تصدر بنك QNB قائمة أفضل 30 سهماً في منطقة الخليج وفقاً لمؤشر RODE. وبحسب التقرير، تم تحديد الـ 30 سهماً وفقاً للمقياس الذي أطلقت عليه مارمور اسم RODE والذي يتكون من عدة مقاييس تشمل مقياس ROIC العائد على رأس المال المستثمر ، وROE العائد على حقوق الملكية، وعائد توزيعات أرباح الأسهم، أو عائدات السهم. كما عرض نتائج اختبار مقياس RODE على البيانات التاريخية ومدى إمكانية حصول المستثمر على عوائد تفوق مؤشرات الأسواق من خلال اتباع طرق سهلة لاختيار الأسهم بكفاءة. جاءت الدراسة في إطار عرض تقديمي نظمته مارمور امس، بالتعاون مع مركز دراسات الاستثمار في اتحاد شركات الاستثمار، تحت عنوان أفضل 30 سهماً متداولاً في الأسواق الخليجية وفقاً لمقياس RODE. وقال نائب الرئيس التنفيذي للأبحاث في المركز والمدير العام لـمارمور، إم أر راغو: لا شك أن الشركات التي تتمتع بأساسيات قوية من شأنها أن تتغلب على تقلبات السوق وتحقق عوائد جيدة للمستثمرين على المدى الطويل. ولا يختلف هذا الأمر فيما يتعلق باختيار أفضل الأسهم وبناء محفظة قوية. وتابع راغو: تقدم الأسهم، التي تم اختيارها وفقاً لمقياس RODE، أفضل الشركات القادرة على توفير عائدات جيدة بغض النظر عن تغيرات أسواق الاسهم. وأضاف: «تتميز الشركات ذات الأداء الأفضل في العموم بكفاءة استغلال رؤوس أموالها في توليد تدفق نقدي حر جيد، وتلك سياسة ثابتة، ويتم قياسها من خلال العائد على رأس المال المستثمر للأسهم غير المصرفية والعائد على حقوق الملكية للأسهم المصرفية». وبحسب التقرير، يُقاس توزيع التدفق النقدي على المساهمين عن طريق توزيعات الأرباح، بينما يساعد مقياس عائد الأرباح في تحديد قيمة السهم على أساس نسبي مقارنةً بالأسهم المماثلة. وأخضعت مارمور الشركات لمعايير فرز أخرى للأسهم، مثل تحديد الأسهم ذات العائد الربحي لما لا يقل عن ثلثي عائد سندات ستاندرد آند بورز لمنطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا، والأسهم ذات معدل إيرادات لا يقل عن ضعف عائد سندات ستاندرد آند بورز للمنطقة، وبالتالي تم انتقاء تلك النوعية من الأسهم لإخضاعها لمزيد من التحليل. وتتألف مجموعة أفضل 30 سهماً خليجياً تبعاً لمقياس RODE بالأساس من الأسهم الكبرى، وتتنوع من حيث القطاعات، حيث تتكون محفظة تلك الأسهم من 11 مصرفاً، يليها 4 شركات بضائع و4 شركات مواد، و3 شركات عقارية. كما قام تقرير مارمور بتحديد أفضل 30 سهماً وفقاً لرسملة السوق، سواءً على مستوى الدولة وكذلك على المستوى الأوسع نطاقاً للقطاع. وعلاوة على ذلك، يقدم تقرير «مارمور» تحليلاً مقارناً لأداء هذه المحفظة التي تتكون من أفضل 30 سهماً على مقياس RODE، مقارنة بالأسهم الموجودة في مؤشر ستاندرد آند بورز للأسواق الخليجية، كونه مؤشر قياسي يستخدم على نطاق واسع لقياس أداء أسهم المنطقة.