تراجعت أسعار الواردات الأمريكية بشكل غير متوقع في يونيو، حيث طغى التأثير المستمر لقوة الدولار على ارتفاع تكاليف المنتجات النفطية ليظل التضخم المستورد تحت السيطرة. وقالت وزارة العمل الأمريكية اليوم الثلاثاء، إن أسعار الواردات هبطت 0.1 % الشهر الماضي، بعد زيادة قدرها 1.2 % في مايو، وتراجعت أسعار الواردات الآن في 11 شهرا من الاثني عشر شهرا الأخيرة. وتوقع الاقتصاديون زيادة أسعار الواردات 0.1 %، وهبطت أسعار الواردات 10% في الاثني عشر شهرا حتى يونيو، وانخفضت أسعار الصادرات 0.2 % الشهر الماضي، بعد زيادة بلغت 0.6 % في مايو، وهبطت أسعار الصادرات 5.7 % في الاثني عشر شهرا حتى يونيو.

واجه الذهب صعوبة قرب أدنى مستوياته في نحو 4 أسابيع اليوم الأربعاء، بفعل قوة الدولار بعد أن تخلفت اليونان عن سداد ديون لصندوق النقد الدولي. ولم تحفز أزمة ديون اليونان إقبالا قويا على الملاذات الآمنة مع استمرار قلق المستثمرين في المعدن النفيس من رفع متوقع لأسعار الفائدة الأمريكية في وقت لاحق هذا العام بعد صدور المزيد من البيانات الاقتصادية القوية. وارتفع سعر الذهب في المعاملات الفورية 0.2 % إلى 1174.25 دولار للأوقية بحلول الساعة 0641 بتوقيت جرينتش، لكنه لم يعوض معظم الخسائر التي تكبدها أمس الثلاثاء، وبلغت 0.7 %، ونزل الذهب في الجلسة السابقة إلى 1166.35 دولار في أقل مستوى منذ الخامس من يونيو. وقدمت اليونان مقترحات في اللحظات الأخيرة إلى مقرضيها الدوليين للحصول على مساعدة مالية، لكنها لم تكن كافية للحيلولة دون أن تصبح أول اقتصاد متقدم يتخلف عن سداد ديون لصندوق النقد. ومن بين المعادن النفيسة الأخرى، انخفض سعر الفضة 0.32 % إلى 15.69 دولار للأوقية، بينما ارتفع البلاتين 0.78 % إلى 1083.85 دولار للأوقية، وصعد البلاديوم 2.98 % إلى 689.22 دولار للأوقية.

يعتبر مفهوم "تجارة المناقلة" Carry Trade إحدى أهم استراتيجيات تداول سوق العملات العالمي للأمد البعيد، حيث يمكن للمستثمر بموجب هذه الاستراتيجية جني الأرباح دون تجنيد رأسمال كبير لهذا الهدف. بيد أنه مع استمرار الدولار الأميركي في الارتفاع، فإن تدفق تريليونات الدولارات التي التهمتها الأسواق الناشئة تهدد بحدوث آثار عكسية، وهو الأمر الذي يهدد بدوره عملية النمو في كثير من بلدان العالم النامية. فالمستثمرون المنخرطون في تجارة المناقلة، وكما ذكرت صحيفة (فايننشيال تايمز) البريطانية، يقترضون بعملة منخفضة الفائدة، مثل الدولار الأميركي، للاستثمار في السندات المحلية ذات العوائد المرتفعة في الأسواق الناشئة. بيد أن الضغط على آلية تجارة المناقلة يتزايد، مع هبوط مقياس عملات الأسواق الناشئة . سوق منهكة وبحسب لويس كوستا، استراتيجي العملات في بنك سيتي: "فإن استراتيجيات تجارة المناقلة تتصدع ". ويضيف كوستا: "لقد تم إنهاك السوق كثيراً نتيجة للسيولة وأسعار الفائدة التي كانت منخفضة جداً لفترة طويلة، لكن هذا قد تغير الآن ". من جانبه، يرى ديفيد هونر، الاستراتيجي في " بنك أوف أميركا ميريل لينش "، في الأفق احتمال تصحيح مطول للسوق. ويقول: "من الواضح جداً أن هذا ليس نهاية تجارة المناقلة إلى الأبد وإنما هو عملية تصحيح لها " و قال محللون أن آثار التحول بعيداً عن أسواق السندات بالعملة المحلية للأسواق الناشئة تعتبر مرئية منذ الآن. فقبل أيام، كان مؤشر السندات بالعملة المحلية من " جيه. بي مورجان " يقل بنحو 6 في المائة من أعلى مستوى له خلال العام، المسجل في نهاية يوليو الماضي. وقد تباطأ إصدار السندات بالعملة المحلية أيضا مع 22 مليار دولار فقط في السندات التي تم إطلاقها، مقارنة بمتوسط شهري قدره 62 مليار دولار خلال العام الماضي، وذلك وفقاً لتقديرات معهد التمويل الدولي. ضعف اقتصادي مثل هذه الأرقام تفضح ضعف عدة اقتصادات في الأسواق الناشئة تعتمد على تدفقات تجارة المناقلة، ليس فقط للحفاظ علي معدلات الفائدة المحلية منخفضة، ولكن أيضاً لتمويل العجز في الحساب الجاري، ومشاريع البنية التحتية، والحفاظ علي خزائن الشركات مليئة بالسيولة. على أن الانسحاب المفاجئ من تجارة المناقلة يهدد بإحداث تأثير عميق على اقتصادات هذه البلدان. وعلى الرغم من أن حجم تجارة المناقلة للأسواق الناشئة غير معروف، تشير التقديرات إلى أن تريليوني دولار من رأس المال الأجنبي يتم استثمارها في سندات الأسواق الناشئة المحلية. وعلي الرغم من هذه المخاوف، يبقي بعض المستثمرين متفائلين. ويقول جيراردو رودريجز، وهو مدير محفظة في" بلاك روك "، وهي شركة لإدارة الاستثمارات: "التشديد في الظروف المالية للأسواق الناشئة سيختبر مرونة السندات المحلية باعتبارها ضمن فئة الأصول "، ويضيف: "لكننا لا نرى تفككاً غير منظم في تجارة المناقلة