رئيس مجلس الإدارة : د. خالد بن ثاني آل ثاني

Al-sharq

رئيس التحرير: جابر سالم الحرمي

الشرق

مساحة إعلانية

مساحة إعلانية

اقتصاد alsharq
الذهب يستقر بدعم من توقعات خفض الفائدة الأمريكية

استقرت أسعار الذهب اليوم، لكنها تتجه نحو تسجيل مكاسب للأسبوع السابع على التوالي، بدعم من توقعات خفض أسعار الفائدة الأمريكية هذا العام، والمخاوف بشأن تأثير الإغلاق الحكومي في الولايات المتحدة. وسجل الذهب في المعاملات الفورية 3851.48 دولار للأوقية، بعد أن بلغ مستوى قياسيا غير مسبوق عند 3896.49 دولار في الجلسة السابقة، ليرتفع حتى الآن بنسبة 2.5 بالمئة هذا الأسبوع. كما صعدت العقود الأمريكية الآجلة للذهب تسليم ديسمبر المقبل 0.2 بالمئة إلى 3875.50 دولار. ويأتي هذا الأداء وسط استمرار الإغلاق الحكومي الأمريكي، مما يهدد بتأخير صدور بيانات اقتصادية مهمة، من بينها تقرير الوظائف غير الزراعية المرتقب في وقت لاحق اليوم. ويُعتبر الذهب من أصول الملاذ الآمن في أوقات الاضطرابات السياسية والاقتصادية، ويستفيد عادة من بيئة أسعار الفائدة المنخفضة. وقد قفز سعره بنحو 47 بالمئة منذ بداية العام الجاري. وفي أسواق المعادن النفيسة الأخرى، تراجعت الفضة في المعاملات الفورية بنسبة 0.4 بالمئة إلى 46.79 دولار للأوقية فيما انخفض البلاتين 0.3 بالمئة إلى 1563.86 دولار بينما ارتفع البلاديوم 0.2 بالمئة إلى 1243.41 دولار.

134

| 03 أكتوبر 2025

اقتصاد alsharq
ارتفاع أسعار الذهب بدعم من توقعات خفض الفائدة الأمريكية

ارتفعت أسعار الذهب مساء اليوم، بدعم من التوقعات بخفض مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأمريكي) أسعار الفائدة هذا الشهر ومن الطلب على الملاذ الآمن في ظل استمرار إغلاق الحكومة الأمريكية. وصعد الذهب في المعاملات الفورية 0.6 بالمائة إلى 3887 دولارًا للأوقية (الأونصة)، بعدما سجل أعلى مستوياته عند 3896.49 دولار في وقت سابق من الجلسة. كما ارتفعت العقود الأمريكية الآجلة للذهب تسليم ديسمبر المقبل 0.4 بالمائة إلى 3911.80 دولار. وبالنسبة للمعادن النفيسة الأخرى، ارتفعت الفضة في المعاملات الفورية 0.8 بالمائة إلى 47.70 دولار للأوقية، وقفز البلاتين 1.4 بالمائة إلى 1579.05 دولار. واستقر البلاديوم عند 1244.75 دولار.

246

| 02 أكتوبر 2025

اقتصاد محلي alsharq
3 % ارتفاع أسعار الذهب في السوق المحلي

سجل سعر الذهب في السوق المحلي ارتفاعا بنسبة 2.78 بالمائة خلال الأسبوع الجاري، ليبلغ سعر الأوقية أمس 3865.65000 دولار، وفقا للبيانات الصادرة عن بنك قطر الوطني. وأظهرت بيانات بنك قطر الوطني أن سعر أوقية الذهب ارتفع عن مستوى 3760.83250 دولار الذي سجله يوم الأحد الماضي. وفيما يتعلق بالمعادن الثمينة الأخرى، أشارت البيانات إلى ارتفاع سعر الفضة بنسبة 2.53 بالمائة على أساس أسبوعي، ليصل إلى 47.22800 دولار للأوقية.

146

| 03 أكتوبر 2025

اقتصاد دولي alsharq
خبير اقتصادي يتوقع بلوغ الذهب 7,000 دولار للأونصة في هذا التوقيت

رأى فرانك هولمز، الرئيس التنفيذي وكبير مسؤولي الاستثمار في شركة U.S. Global Investors، أن استمرار موجة ارتفاع أسعار الذهب يعود بالأساس إلى تفاقم مستويات الديون العالمية، وليس فقط إلى الطلب من البنوك المركزية وصناديق المؤشرات المدعومة بالذهب. وتوقع هولمز، أن يصل سعر الذهب إلى 7,000 دولار للأونصة بحلول نهاية الولاية الثانية للرئيس دونالد ترامب في يناير 2029، بعد أن كان قد توقع في 2020 وصوله إلى 4,000 دولار خلال ثلاث سنوات. وأوضح هولمز في تصريحات نقلها موقع ماركت واتش، أن ديون الحكومة الأميركية بلغت 37.5 تريليون دولار، أي ما يعادل نحو 124% من الناتج المحلي الإجمالي، واصفاً هذا الرقم بـالمذهل.

600

| 01 أكتوبر 2025

اقتصاد دولي alsharq
أسعار الذهب تقترب من مستويات قياسية مرتفعة

زادت أسعار الذهب اليوم، لتقترب من مستويات قياسية مرتفعة، مدعومة بمخاوف من إغلاق وشيك للحكومة الأمريكية، في حين عززت بيانات الوظائف الضعيفة التوقعات بأن مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأمريكي) سيقدم على خفض أسعار الفائدة. وارتفع الذهب في المعاملات الفورية 0.3 بالمئة إلى 3845.33 دولار للأوقية (الأونصة) بعد صعوده إلى مستوى قياسي مرتفع عند 3871.45 دولار خلال ساعات التداول الآسيوية. كما زادت العقود الأمريكية الآجلة للذهب تسليم ديسمبر المقبل 0.5 بالمئة إلى 3873.20 دولار. وبالنسبة للمعادن النفيسة الأخرى، انخفضت أسعار الفضة في المعاملات الفورية 0.7 بالمئة إلى 46.62 دولار للأوقية ولكنها ارتفعت 17.3 منذ بداية الشهر الجاري، وتراجع البلاتين 1.5 بالمئة إلى 1576.75 دولار، ونزل البلاديوم 1.1 بالمئة إلى 1252.39 دولار.

150

| 30 سبتمبر 2025

اقتصاد دولي alsharq
الذهب عند قمة جديدة وتوقعات بوصوله 4000 دولار

سجّل الذهب مستوى قياسيًا جديدًا خلال تعاملات اليوم الاثنين، متجاوزًا حاجز 3800 دولار للأوقية، مدعومًا بتراجع الدولار وتزايد التوقعات بخفض أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي لاحقًا هذا العام. وارتفعت العقود الفورية إلى 3819.8 دولار قبل أن تستقر عند 3816.4 دولار للأوقية بزيادة 1.5%، فيما صعدت العقود الآجلة إلى 3849.4 دولار قبل أن تهبط قليلًا إلى 3847.4 دولار. وجاء الصعود وسط تراجع مؤشر الدولار بنسبة 0.22% أمام سلة من العملات الرئيسية، ما جعل الذهب المقوَّم بالدولار أقل كلفة لحائزي العملات الأخرى، الأمر الذي عزز الطلب على المعدن النفيس وفتح المجال أمام توقعات ببلوغه 4000 دولار للأوقية في الفترة المقبلة.

394

| 29 سبتمبر 2025

محليات alsharq
الذهب يواصل تسجيل مستويات غير مسبوقة

استمرت أسعار الذهب بتسجيل مستويات قياسية لتتخطى 3755 دولارا للأوقية، مرتفعة بأكثر من 41 % منذ بداية 2025. وزادت العقود الآجلة للذهب التعاملات بنسبة 1.3%، بمكاسب نحو 49 دولاراً، عند مستوى 3755.1 دولار للأوقية. صعد الذهب في المعاملات الفورية بنحو 0.9% بمكاسب 33 دولاراً، عند مستوى 3719 دولاراً للأوقية. وارتفعت أسعار الذهب في الأسواق العالمية عند تسوية تعاملات يوم الجمعة الماضي، لتسجل مكاسب أسبوعية للمرة الخامسة على التوالي.

226

| 23 سبتمبر 2025

اقتصاد محلي alsharq
الأعلى على الإطلاق.. استثمار قطر في الذهب يصل إلى 46.5 مليار ريال

ارتفعت القيمة الإجمالية لحيازة قطر من الذهب بنهاية أغسطس 2025 لنحو 46.5 مليار ريال، بما يمثّل نحو 15% من إجمالي موجوداته وهو أعلى مستوى على الإطلاق. وأظهرت أحدث البيانات الصادرة عن مصرف قطر المركزي، أن إجمالي الموجودات بلغ في أغسطس الماضي نحو 307.3 مليار ريال، متراجعاً بنسبة 0.9% مقارنةً مع يوليو 2025 – حسب تقرير شبكة CNBC عربية. وجاء هذا التراجع نتيجة انخفاض استثمارات قطر في سندات الخزانة الأجنبية بنسبة 2.65% لتصل إلى نحو 135.2 مليار ريال، إلى جانب انخفاض قيمة الودائع في البنوك المحلية بنسبة 4.7% لتبلغ نحو 64.5 مليار ريال.

674

| 14 سبتمبر 2025

اقتصاد دولي alsharq
جولدمان ساكس يتوقع صعود الذهب إلى 5 آلاف دولار في هذا الوقت

توقع بنك جولدمان ساكس الأمريكي استمرار موجة صعود أسعار الذهب خلال الفترة المقبلة، بعدما تخطى المعدن النفيس حاجز 3600 دولار للأونصة في 10 سبتمبر الجاري. ووفقاً لتحليلات خبراء البنك، قد يصل سعر الأونصة إلى نحو 4 آلاف دولار بحلول منتصف عام 2026، مدعوماً بتوقعات خفض أسعار الفائدة الأمريكية – حسب موقع الجزيرة. وسجل الذهب مكاسب أسبوعية متتالية للأسبوع الرابع، بعدما ارتفع بنسبة 1.7% منذ مطلع الأسبوع وحتى إغلاق تعاملات الجمعة. وبلغ سعر الذهب في السوق الفورية 3647.55 دولار للأونصة، بزيادة 0.4%، فيما صعدت العقود الأمريكية الآجلة تسليم ديسمبر 0.3% لتسجل 3685.60 دولار. ويرجح المحللون أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بخفض الفائدة الرئيسية بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه يوم 17 سبتمبر، في ظل مؤشرات على ضعف سوق العمل الأمريكي. كما أشار خبراء جولدمان ساكس إلى أن الأسعار قد تقفز إلى مستويات غير مسبوقة تصل إلى 5 آلاف دولار للأونصة، في حال توجه 1% فقط من المستثمرين في سندات الخزانة الأمريكية نحو الاستثمار في الذهب.

1504

| 13 سبتمبر 2025

اقتصاد دولي alsharq
ترامب يعفي الذهب واليورانيوم ومعادن أخرى من الرسوم الجمركية

أصدر الرئيس الأميركي دونالد ترامب، يوم الجمعة، أمرًا تنفيذيًا يقضي بإعفاء عدد من المعادن، بينها الغرافيت والتنغستن واليورانيوم وسبائك الذهب، من الرسوم الجمركية المفروضة على أساس كل بلد، فيما أبقى منتجات السيليكون خاضعة للرسوم. ومن المقرر أن تدخل التغييرات حيز التنفيذ يوم الاثنين المقبل، في خطوة تهدف –بحسب البيت الأبيض– إلى تسريع تنفيذ صفقات تجارية مخصصة بين الولايات المتحدة ودول أخرى، بما يُسهل إلغاء الرسوم على سلع مثل قطع غيار الطائرات والأدوية الجنيسة وبعض المنتجات غير المتوافرة محليًا مثل القهوة والتوابل والمعادن النادرة. ويُضفي القرار طابعًا رسميًا على إعفاء سبائك الذهب من الرسوم، بعد أن أثار قرار سابق لهيئة الجمارك الأميركية ارتباكًا في الأسواق حين أشار إلى خضوعها للضرائب. وأوضح الأمر التنفيذي أن هذه التعديلات جاءت بناءً على توصيات من مسؤولين أميركيين، باعتبارها ضرورية ومناسبة للتعامل مع حالة الطوارئ الوطنية التي أعلنها ترمب عند فرض الرسوم في أبريل الماضي. وبموجب القرار، سيُخول الممثل التجاري الأميركي ووزارة التجارة بتنفيذ الاتفاقيات الإطارية المبرمة مع الاتحاد الأوروبي واليابان وكوريا الجنوبية، دون الحاجة إلى أوامر تنفيذية جديدة.

452

| 06 سبتمبر 2025

اقتصاد محلي alsharq
الذهب يرتفع 2.27 بالمئة في السوق القطرية خلال الأسبوع الجاري

سجل سعر الذهب في السوق القطرية ارتفاعا بنسبة 2.27 بالمئة خلال الأسبوع الجاري، ليبلغ سعر الأوقية اليوم 3527.57000 دولار، وفقا للبيانات الصادرة عن بنك قطر الوطني. وأظهرت بيانات بنك قطر الوطني أن سعر أوقية الذهب ارتفع عن مستوى 3449.24510 دولار الذي سجله يوم الأحد الماضي. وفيما يتعلق بالمعادن الثمينة الأخرى، أشارت البيانات إلى ارتفاع سعر الفضة بنسبة 2.44 بالمئة على أساس أسبوعي، ليصل إلى 40.68890 دولار للأوقية، مقارنة بـ 39.72000 دولار في بداية الأسبوع، كما ارتفع سعر البلاتين بنسبة 2.75 بالمئة، ليبلغ 1409.03000 دولار للأوقية، مقابل 1371.27730 دولار في بداية الأسبوع.

198

| 04 سبتمبر 2025

اقتصاد محلي alsharq
0.50 % ارتفاع أسعار الذهب محلياً

سجل سعر الذهب في السوق القطرية ارتفاعا بنسبة 0.50 بالمائة خلال الأسبوع الجاري، ليبلغ سعر الأوقية امس 3389.450 دولار. وأظهرت بيانات بنك قطر الوطني أن سعر أوقية الذهب ارتفع عن مستوى 3372.542 دولار الذي سجله يوم الأحد. أشارت البيانات إلى انخفاض سعر الفضة بنسبة 0.44 بالمائة على أساس أسبوعي، ليصل إلى 38.7 دولار للأوقية، مقارنة بـ 38.87250 دولار في بداية الأسبوع، بينما تراجع سعر البلاتين بنسبة 1.12 بالمائة، ليبلغ 1352.87770 دولار للأوقية.

164

| 29 أغسطس 2025

اقتصاد محلي alsharq
ارتفاع سعر الذهب في السوق القطرية بـ0.50 بالمئة خلال الأسبوع الجاري

سجل سعر الذهب في السوق القطرية ارتفاعا بنسبة 0.50 بالمئة خلال الأسبوع الجاري، ليبلغ سعر الأوقية اليوم 3389.450 دولار. وأظهرت بيانات بنك قطر الوطني أن سعر أوقية الذهب ارتفع عن مستوى 3372.542 دولار الذي سجله يوم الأحد الماضي. وفيما يتعلق بالمعادن الثمينة الأخرى، أشارت البيانات إلى انخفاض سعر الفضة بنسبة 0.44 بالمئة على أساس أسبوعي، ليصل إلى 38.7 دولار للأوقية، مقارنة بـ 38.87250 دولار في بداية الأسبوع، بينما تراجع سعر البلاتين بنسبة 1.12 بالمئة، ليبلغ 1352.87770 دولار للأوقية، مقابل 1368.27880 دولار سجلها في بداية الأسبوع.

320

| 28 أغسطس 2025

اقتصاد alsharq
أمريكا الأولى في احتياطيات الذهب العالمية

تحولت البنوك المركزية عالميا في السنوات الأخيرة نحو بناء احتياطيات ضخمة من الذهب المادي بعد توترات جيوسياسية عالميا وتحولات في الأسواق، ولكن بعد كل المشتريات خلال السنوات الماضية، من البنوك المركزية صاحبة أكبر احتياطي ذهب في العالم. كشف تصنيف مجلس الذهب العالمي اعتبارا من منتصف عام 2025 الترتيب الجديد لأكبر البنوك المركزية احتفاظا باحتياطيات من المعدن الأصفر، حيث تصدرت الولايات المتحدة القائمة، بينما تشهد الهند والإمارات نموا قياسيا. وتشير البيانات إلى أن أكبر 8 بنوك مركزية امتلاكا للمعدن الأصفر لديها احتياطيات مجتمعة تبلغ نحو 22.93 ألف طن، ولكن اللافت للنظر أن الأسر الهندية تمتلك ما يقارب 25 ألف طن من الذهب، وهو ما يمثل قوة خفية هائلة. وتعد الولايات المتحدة الأمريكية الرائدة عالميا بلا منازع من حيث احتياطيات الذهب، حيث بلغ احتياطيها 8133 طنا اعتبارا من 2 مايو 2025، حيث تمثل الاحتياطيات في «فورت نوكس» العمود الفقري لوول ستريت وواشنطن فهي تتيح للولايات المتحدة مرونة مالية، وتزيد ثقة المستثمرين في عملتها، وفي الوقت نفسه تؤكد هيمنتها المالية العالمية.

236

| 26 أغسطس 2025

اقتصاد دولي alsharq
الذهب يرتفع مع تراجع الدولار وترقب كلمة رئيس الفيدرالي الأميركي

سجلت أسعار الذهب ارتفاعًا خلال تعاملات اليوم الثلاثاء، مدعومة بتراجع الدولار، وفي ظل توقعات بخفض محتمل لأسعار الفائدة، قبل الكلمة المرتقبة لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي. وصعد الذهب في المعاملات الفورية بنسبة 0.2% ليصل إلى 3336.88 دولارًا للأونصة، فيما ارتفعت العقود الأميركية الآجلة للذهب تسليم ديسمبر بنسبة 0.1% مسجلة 3381.20 دولارًا، وفق بيانات وكالة رويترز. في المقابل، تراجع مؤشر الدولار بنسبة 0.1% أمام سلة من العملات الرئيسية، مما جعل المعدن النفيس أقل تكلفة بالنسبة لحائزي العملات الأخرى.

302

| 19 أغسطس 2025

اقتصاد alsharq
تراجع الذهب وسط توقعات بخفض محدود للفائدة الأمريكية

تراجعت أسعار الذهب اليوم متجهة لتسجيل خسائر أسبوعية بعد صدور بيانات تضخم أمريكية أعلى من المتوقع، مما أدى إلى انحسار الرهانات على خفض كبير لأسعار الفائدة في سبتمبر المقبل. وانخفض الذهب في المعاملات الفورية 0.1 بالمئة إلى 3333.58 دولار للأوقية (الأونصة)، مسجلا تراجعا بنحو 1.9 بالمئة منذ بداية الأسبوع وحتى الآن. كما تراجعت العقود الأمريكية الآجلة للذهب تسليم ديسمبر المقبل 0.1 بالمئة إلى 3378.90 دولار. وأظهرت بيانات وزارة العمل الأمريكية ارتفاع مؤشر أسعار المنتجين بنسبة 3.3 بالمئة على أساس سنوي في يوليو الماضي، متجاوزا التوقعات التي كانت تشير إلى 2.5 بالمئة في حين سجلت طلبات إعانة البطالة الأسبوعية 224 ألف طلب، أقل من التوقعات التي قدرتها بـ228 ألف طلب. في موازاة ذلك، زادت أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة بشكل طفيف في يوليو الماضي مما عزز احتمالات خفض مجلس الاحتياطي الاتحادي (المركزي الأمريكي) لأسعار الفائدة الشهر المقبل. وبالنسبة للمعادن النفيسة الأخرى، ارتفعت الفضة في المعاملات الفورية 0.2 بالمئة إلى 37.89 دولار للأوقية، في حين انخفض البلاتين 0.3 بالمئة إلى 1351.78 دولار، وتراجع البلاديوم 0.4 بالمئة إلى 1140.69 دولار.

212

| 15 أغسطس 2025

اقتصاد alsharq
الذهب يرتفع بعد بيانات أمريكية ضعيفة

ارتفع الذهب اليوم، مدعوما بضعف الدولار بعد بيانات التضخم الأمريكية التي عززت الرهانات على خفض أسعار الفائدة في سبتمبر القادم. وارتفع الذهب في المعاملات الفورية 0.2 بالمئة إلى 3351.46 دولار للأوقية (الأونصة). فيما استقرت العقود الأمريكية الآجلة للذهب تسليم ديسمبر عند 3399.60 دولار. وبالنسبة للمعادن النفيسة الأخرى، ارتفعت الفضة في المعاملات الفورية 0.8 بالمئة إلى 38.17 دولار للأوقية، وتراجع البلاتين 0.1 بالمئة إلى 1335.82 دولار، واستقر البلاديوم عند 1129.37 دولار.

176

| 13 أغسطس 2025

اقتصاد alsharq
استمرار ارتفاع أسعار الذهب بالنصف الثاني

توقع مجلس الذهب العالمي «دبليو جي سي»، استمرار أسعار الذهب في الارتفاع خلال النصف الثاني من العام، وإن كان بوتيرة أبطأ قليلًا. وذكر المجلس أن الاستهلاك العالمي من قبل مصنعي المجوهرات انخفض من 435 طنًا في الربع الأول إلى 356 طنًا في الربع الثاني. وارتفع سعر الذهب إلى ما يزيد قليلًا على 3300 دولار للأوقية الواحدة (31.1 جرام)، أي ما يقرب من ضعف المستوى الذي كان عليه في عام 2022، بينما توقعت شركة “جولدمان ساكس” أن يصل إلى 4 آلاف دولار بحلول منتصف عام 2026. وأشار محللون إلى أن الشراء المستمر من قبل البنوك المركزية هو المحرك الرئيسي لهذا الارتفاع، حيث تسعى الدول إلى تقليل اعتمادها على الدولار الأمريكي.

106

| 11 أغسطس 2025

اقتصاد alsharq
الذهب يتراجع مع صعود الدولار وترقب قرارات الاحتياطي الفيدرالي

تراجعت أسعار الذهب اليوم مع صعود الدولار قليلا، وسط ترقب قرارات الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي). وانخفض الذهب في المعاملات الفورية 0.1 بالمئة إلى 3376.01 دولار للأوقية (الأونصة)، بعد أن سجل أعلى مستوى في أسبوعين تقريبا أمس /الثلاثاء/. وانخفضت العقود الأمريكية الآجلة للذهب 0.1 بالمئة إلى 3431.10 دولار. وصعد الدولار من أدنى مستوى في أسبوع الذي سجله في الجلسة السابقة، مما قلل من جاذبية الذهب بالنسبة لحائزي العملات الأخرى. وبالنسبة للمعادن النفيسة الأخرى، استقرت الفضة في المعاملات الفورية عند 37.82 دولار للأوقية، وتراجع البلاتين 0.5 بالمئة إلى 1313.94 دولار، وانخفض البلاديوم واحدا بالمئة إلى 1164.15 دولار.

286

| 06 أغسطس 2025

اقتصاد alsharq
ارتفاع الذهب مدعوماً بتراجع الدولار وانخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية

ارتفع سعر الذهب للجلسة الرابعة على التوالي اليوم، مدعوما بتراجع الدولار وانخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية، إذ عززت بيانات الوظائف في الولايات المتحدة، التي جاءت أضعف من المتوقع، الرهانات على خفض أسعار الفائدة في سبتمبر. وصعد الذهب في المعاملات الفورية 0.1 بالمئة إلى 3375.89 دولار للأوقية (الأونصة)، كما ارتفعت العقود الأمريكية الآجلة للذهب أيضا 0.1 بالمئة إلى 3430.40 دولار. ووصل مؤشر الدولار بالقرب من أدنى مستوى في أسبوع، مما يجعل الذهب في متناول حائزي العملات الأخرى، وانخفض العائد على سندات الخزانة القياسية لأجل 10 سنوات إلى أدنى مستوى في شهر. وبالنسبة للمعادن النفيسة الأخرى، ارتفعت الفضة في المعاملات الفورية 0.1 بالمئة إلى 37.44 دولار للأوقية، وزاد البلاتين 0.1 بالمئة إلى 1330.31 دولار، وصعد البلاديوم 0.2 بالمئة إلى 1204.25 دولار.

376

| 05 أغسطس 2025